Opciones Financieras

OPCIONES FINANCIERAS

En próximos post hablaremos de los Warrants pero para hablar de ellos, primero tenemos que continuar nuestro aprendizaje de esta aventura económica en las opciones financieras. Invertir no sólo consiste en comprar acciones, invertir puede consistir en comprar un pisito en la playa y ver como el tiempo lo revaloriza, aquí entran en juego las opciones financieras, aunque donde hablamos de pisito bien puede ser un lote de acciones financieras de la compañía “If I were a rich man”, por ejemplo.

Una opción es un título que acredita a su poseedor el derecho a comprar o vender un activo a un precio determinado durante un período o en una fecha prefijada.

Hay dos tipos básicos de opciones; una opción de compra (call) da a su propietario el derecho a comprar un activo en una fecha determinado por un cierto precio; una opción de venta (put) da al propietario el derecho a vender un activo en una fecha dada a un precio determinado. El activo sobre el que se instrumenta la opción se denomina el activo subyacente (es decir ese pisito en la playa del que hemos hablado en la introducción). El precio de compra o de venta garantizado en la opción es el precio de ejercicio (strike). Por otro lado las opciones pueden ser americanas o europeas, las opciones americanas pueden ser ejercidas en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento, mientras que las opciones europeas sólo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Esta distinción no tiene nada que ver con la ubicación geográfica.

El riesgo de las opciones para el comprador y el vendedor actúa de manera inversa, pues el comprador tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender, es decir puede tomar esa decisión en el plazo previsto. El vendedor sólo tiene la obligación si el comprador decide ejecutar su opción. El vendedor ha de respetar la decisión del comprador, para lo cual recibe el pago de una prima por el riesgo asumido en la venta de la opción. Hoy decido vender mi pisito a X pero X no me va a pagar hoy el total asi que me paga una prima para que le guarde mi pisito hasta que me pueda pagar.

El siguiente cuadro sintetiza la relación comprador y vendedor:

Opciones	Acciones
	Comprador	Vendedor
CALL Opción de Compra	Derecho a comprar acciones a un precio fijo, en un período de tiempo	Obligación de entregar las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción.
PUT Opción de Venta	Derecho a vender acciones a un precio fijo, en un período de tiempo.	Obligación de recibir las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción.

Tipos de opciones y mercados

Las opciones negociadas pueden ser:

• Opciones sobre acciones
• Opciones sobre índices bursátiles
• Opciones sobre divisas
• Opciones sobre contratos de futuros
• Opciones sobre tasas de interés
• Opciones sobre commodities

Las opciones pueden ser negociadas en dos tipos diferentes de mercados: los mercados organizados son aquellos que están regulados y los mercados Over the Counter (OTC), donde se realizan operaciones entre instituciones financieras o entre instituciones financieras y alguno de sus clientes corporativos.
Es decir, mientras que en los mercados OTC, los contratos son a medida, en los mercados organizados, los contratos están plenamente estandarizados en términos de: vencimiento, precio de ejercicio y tipo de opción: CALL o PUT.

El valor de una opción financiera
Valor de la opción = Valor intrínseco + Valor extrínseco
El valor o la prima de una opción se puede dividir en dos componentes:
1.- Valor intrínseco que depende de las propias características de la opción. 
Se puede definir como el valor que tendría una opción en un momento determinado si se ejerciese inmediatamente

2.- Valor tiempo, valor temporal o valor extrínseco que va a depender de factores externos al contrato. 

El valor tiempo de una opción es implemente la valoración que hace el mercado de las mayores probabilidades de mayores beneficios con la opción si el movimiento del precio del activo subyacente es favorable

Por otra parte, el comprador de una opción estará dispuesto a pagar un importe superior al valor intrínseco, si espera que hasta el vencimiento los precios en el mercado pueden modificarse de tal forma que obtenga un beneficio superior a dicho valor. El vendedor de una opción exigirá una prima superior al valor intrínseco, para cubrirse del riesgo de una alteración en los preciso que le suponga una pérdida superior. A esta diferencia entre la prima y el valor intrínseco se le denomina valor tiempo o valor extrínseco.
Según esto, las opciones se pueden clasificar en tres categorías:

1. Opciones Dentro del dinero "In The Money" (ITM). Estas opciones son las que su valor intrínseco es positivo.Obviamente, estas opciones se ejercerán ya que su ejercicio nos produce un beneficio.
2. Opciones En el Dinero "At The Money" (ATM). Su valor intrínseco es nulo y su ejercicio no supone ni pérdida ni beneficio.
3. Opciones fuera del dinero "Out Of The Money" (OTM). Son aquellas cuyo ejercicio implica una pérdida en términos analíticos. Dado que estas opciones no se ejercerán, el ejercicio se traduce en pérdidas y no suelen ser compradas por el comprador.

 Comprar una opción de compra nos brinda a nuestra cartera posibilidades de tener retornos relativos absolutos mayores con respecto a la acciones, o sea ganamos o perdemos más proporcionalmente frente a la tenencia de las acciones.  Por otro lado con el paso del tiempo si todo permanece constante, debemos tener presente que nuestra opción vale cada vez menos y nos será más rentable desacernos de ella antes de que se devalue tanto que nos deje de ser rentable y podamos tener pérdidas en lugar de ganancias.

Si alguien desea profundizar más en la materia aquí les dejo un video explicativo de la escuela LEIOD:

y recuerda más vale pájaro en mano que ciento volando, si dudas no inviertas, tu felicidad es la mejor inversión ;) ¡¡¡sé feliz con tu dinero!!! 

Fuentes: 

• curso opciones financieras mailxmail 

• LAMOTHE, PROSPER: Opciones financieros. Un enfoque fundamental. Mc Graw Hill.